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　　2026年1月5日，郑棉主力合约盘中一度涨超2%，最高至14875元，尾盘涨幅收窄，收盘报14655元/吨，涨105元。

　　榜首，印度康复棉花进口关税对全球棉花商场发生明显影响。印度官方表明，已在2026年1月1日起康复对棉花进口征收11%的关税，免税期至2025年12月31日完毕。这一方针直接引发印度进口棉花本钱大幅度的添加，估计将削减印度国内棉花供给量，然后推高印度国内棉花现货价格。作为全世界第二大棉花生产国和第三大纺织制造业国家，印度的方针改变已传导至世界棉价商场。我国每年从印度进口棉花量稳定在150万吨左右，占我国总进口量的40%以上，因而印度棉花供给的改变对我国纺织业的质料收购本钱发生直接影响。

　　第二，国内棉花供需局势预期好转。2025/26年度全国棉花加工公司累计公检6494551吨，同比添加14.29%，其间新疆棉累计公检量6280925吨，同比添加14.50%。2025/26年度全国棉花加工公司依照棉花质量查验体系改革方案的要求加工棉花并进行公证查验计算，到2025年01月04日24点，累计公检2898.34万包，算计654.25万吨，同比添加13.7%，新疆棉累计公检量646.56万吨，其间，锯齿细绒棉查验数量2885.56万包，皮辊细绒棉查验数量16917包，长绒棉查验数量11.09万包。

　　此外，2025年1-10月全国纱产值为1862.7万吨，同比增加1.7%，2025年1-11月全棉坯布累计出口5.91亿米，同比增加24.48%。下流订单回流和出口数据好转为棉花价格供给了支撑。国内，新疆棉出售进展快于去年同期，一口价现货成交较基差点价更受欢迎。棉花期货价格引领现货继续上涨，对下流纺织企业构成不小压力。纺织企业受质料提价影响，假期期间多有罢工，质料和制品库存皆处于相对偏高水平。

　　第三，全球棉花商场供需结构偏宽松，但国内棉花商场呈现“新疆强、内地承压”的格式。2025/26年度全球棉花商场供需结构偏宽松，但国内棉花商场因供给调控方针和贸易关系改进的利好，价格存在支撑。新疆棉的强势体现逐渐推进了国内棉花价格的上涨。

　　华闻期货以为，2026年上半年国内棉花商场全体震动偏强，商场或许更多重视供给调控方针和贸易关系改进的利好，价格存在支撑。下半年跟着全球及国内新棉上市，供给压力将变得实际而详细，棉价或许面对回调压力。

　　中信期货指出，印度康复进口关税将削减全球棉花供给，推高世界棉价，进而对国内棉花价格构成支撑。下流纺织企业需重视本钱上升对赢利的影响。

　　南华期货则以为，虽然短期利多要素会集，但需警觉进口棉到港量添加对国内商场的冲击。操作上主张逢低做多，但需操控仓位，防止追高。

　　广州期货表明，从整个年度来看，下流纱锭产能扩张使得国内用棉量有所提高，新年度保持高产值和高消费预期，棉花进口保持低位的情况下，供需估计偏平衡，年度末仍有库存趋紧的或许性。叠加华泰期货以为减产预期提振棉价，下一年新疆棉花栽培培育面积或许会呈现明显下滑，中长期棉价仍以震动偏多思路为主。不过短期棉价受资金推进涨幅较大，须警觉高位回调的危险。